Per Alm o asset liability management si intende una gestione integrata dell’attivo e del passivo finalizzata ad allocare le risorse in un’ottica di ottimizzazione del rapporto rischio-rendimento. Le tecniche di ALM sono tipicamente utilizzate per la misurazione del rischio di tasso di interesse. In funzione del tipo di obiettivo che si intende conseguire l’impatto e la misurazione del rischio può avvenire secondo due prospettive: quella degli utili correnti e quella del valore economico. Nel caso degli utili correnti il rischio di interesse è valutato sulla base della sensibilità del margine di interesse (generatodalle poste appartenenti al Banking Book – v. -) alle variazioni dei tassi su di un orizzonte temporale che in genere è l’esercizio corrente (12 mesi). Di particolare rilevanza la data di riprezzamento delle poste: unoperatore si trova in una posizione “asset sensitive”, nel caso in cui le attività che scadono/rinegoziano il tassonei 12 mesi successivi sono in volume maggiore delle passività che scadono/rinegoziano nel medesimo arcotemporale: in tale situazione il margine di interesse beneficia da un aumento dei tassi di mercato, mentre risultaviceversa a rischio nel caso di una riduzione dei tassi (situazione opposta nel caso di posizione “liabilitysensitive”). Nel caso si rivolga l’attenzione al valore del patrimonio netto, bisogna ricorrere ad una definizionepiù completa del rischio di interesse in termini di valore economico del patrimonio, intendendo con ciò il valoreattuale dei flussi monetari generati da tutte le attività e passività iscritte in bilancio. Il rischio di interesse, inquesto caso, è rappresentato dalla sensibilità del valore economico alle variazioni dei tassi di interesse.